អត្រាការប្រាក់នៅអាមេ​រិកនឹងខ្ពស់ជាងមុន​ជាពិសេសនៅពេល​Trumpជាប់ឆ្នោតជាថ្មី

មានហេតុផល២យ៉ាងដែលថាអត្រាការប្រាក់នៅអាមេរិកអាចខ្ពស់ជាងនេះ សូម្បីតែខ្ពស់ជាងច្រើនក្នុងទសវត្សរ៍ក្រោយបើធៀបនឹងទសវត្សរ៍បច្ចុប្បន្ន...។កាលពីមួយខែមុនធនាគារកណ្តាលអាមេរិក(Fed)បានទម្លាក់អត្រាការប្រាក់ពាក់កណ្តាលភាគរយហើយបានបង្ហាញពីសញ្ញាថាវានឹងបន្តបន្ធូរបន្ថយនាពេលខាងមុខ។ប៉ុន្តែបន្ទាប់ពីនោះទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរតនាគារអាមេរិករយៈពេល១០ឆ្នាំនៅតែលើសពី៤%ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល២ខែ។ដូច្នេះហេតុអ្វីបានជាអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែង-ទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកកើនឡើងខណៈពេលដែលអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លី - អត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធរបស់ Fed - ធ្លាក់ចុះ? Fed ដើរតួនាទីក្នុងការកំណត់អត្រាការប្រាក់កម្ចីហើយវិនិយោគិនពឹងផ្អែកលើអត្រាការប្រាក់នោះដើម្បីកែតម្រូវការរំពឹងទុករបស់ពួកគេអំពីអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែង ដែលអាចនៅក្នុងទសវត្សរ៍ក្រោយឬច្រើនទសវត្សរ៍។ ជាធម្មតានៅពេលដែលFed បន្ទាបអត្រាការប្រាក់ ទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកក៏ធ្លាក់ចុះដែរ ។ប៉ុន្តែពេលនេះវាខុសគ្នា។នេះមានន័យថាវិនិយោគិនរំពឹងថាអត្រាការប្រាក់នឹងខ្ពស់ជាងនាពេលអនាគតបើទោះជាFedបន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងពេលបច្ចុប្បន្នក៏ដោយ។យោងតាមកាសែត Wall Street Journal មានហេតុផល២ដែលថា អត្រាការប្រាក់អាចខ្ពស់ជាងនេះ សូម្បីតែខ្ពស់ជាងច្រើននៅក្នុងទសវត្សរ៍ក្រោយជាងក្នុងទសវត្សរ៍បច្ចុប្បន្ន។

ហេតុផលទី១គឺងាយស្រួលណាស់៖ អតិផរណា និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនៅប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខនៅអាមេរិកនឹងមិនទាបដូចឆ្នាំមុនការរាតត្បាតCovid-19 ទេ។ ប៉ុន្តែហេតុផលទី២គឺគួរឱ្យព្រួយបារម្ភជាងនេះទៅទៀត៖ បំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធអាមេរិកបច្ចុប្បន្នកំពុងដំណើរការក្នុងទិសដៅមិនស្ថិតស្ថេរហើយអាចកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរបន្ទាប់ពីការបោះឆ្នោតនាពេលខាងមុខ។ជាពិសេសក្នុងករណីអតីតប្រធានាធិបតី Donald Trump ជាប់ឆ្នោតឡើងវិញនិងគណបក្សសាធារណរដ្ឋគណបក្សបានគ្រប់គ្រងសភា។

ភាពធន់នៃសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក

ជាងមួយឆ្នាំមុន Fed បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដល់កម្រិតខ្ពស់រយៈពេល ២៣ឆ្នាំគឺ៥.២៥-៥.៥% ដើម្បីធានាថាអតិផរណាមិនជាប់គាំងលើសពីគោលដៅ២% ហើយមានឆន្ទៈទទួលយកហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចគោលដៅនោះ។ កាលពីខែកញ្ញាកន្លងទៅអតិផរណាបានធ្លាក់ចុះដល់ជិត២%។ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់Fedដោយពាក់កណ្តាលភាគរយនៅថ្ងៃទី១៨ខែកញ្ញាបង្ហាញថាអាទិភាពរបស់Fedឥឡូវនេះគឺដើម្បីការពារទីផ្សារការងារ។ប៉ុន្តែបន្ទាប់មករបាយការណ៍ការងារខែកញ្ញាបានផ្លាស់ប្តូររូបភាពទីផ្សារការងារពីកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺនទៅ។ ចំណុចស្នូលរបស់ Fed រួមជាមួយនឹងទិន្នន័យការងារល្អជាងការរំពឹងទុកបានធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ការរំពឹងទុករបស់វិនិយោគិនយ៉ាងឆាប់រហ័សអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលអាចកើតមាន ដែលជាសេណារីយ៉ូដែលអាចបង្ខំឱ្យ Fed កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងឆាប់រហ័សនិងយ៉ាងខ្លាំងសម្រាប់នៅសល់នៃឆ្នាំនេះនិងដល់ឆ្នាំ២០២៥។មានន័យថាអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែងនឹងខ្ពស់ជាង។ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ វាទំនងជាថាផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែកើនឡើងក្នុងអត្រាដ៏រឹងមាំ២.៨% ក្នុងរយៈពេល៤ត្រីមាសចុងក្រោយនេះដែលមានន័យថាសេដ្ឋកិច្ចងាយរងគ្រោះដោយសារអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់បានធ្លាក់ចុះ។តាមទស្សនៈរបស់អ្នកសេដ្ឋកិច្ច អត្រាការប្រាក់អព្យាក្រឹត - អត្រាការប្រាក់ដែលរក្សាអតិផរណា និងភាពអត់ការងារធ្វើមានស្ថេរភាពដោយមិនបង្កឱ្យមានឥទ្ធិពលជំរុញ ឬកាត់បន្ថយកំណើនGDP - បានកើនឡើងយ៉ាងច្បាស់។ កាលពីខែធ្នូឆ្នាំមុនមន្ត្រីរបស់ Fed ក៏បាននិយាយផងដែរថា អត្រាការប្រាក់អព្យាក្រឹតគឺ២.៥% ។ នៅខែកញ្ញាឆ្នាំមុន ពួកគេបានបង្កើនការព្យាករណ៍របស់ពួកគេសម្រាប់អត្រាការប្រាក់អព្យាក្រឹតដល់២.៩%ដោយមន្ត្រីFedមួយចំនួនថែមទាំងផ្តល់យោបល់ថាអត្រាការប្រាក់គួរតែមាន៣.៥% ឬខ្ពស់ជាងនេះ។

បញ្ហាបំណុលសហព័ន្ធ

តាមពិតអត្រាការប្រាក់អព្យាក្រឹតខ្ពស់មិនមែនជាអ្វីដែលត្រូវព្រួយបារម្ភនោះទេ ព្រោះវាជាសញ្ញាថាសេដ្ឋកិច្ចកំពុងវិលទៅរកសភាពធម្មតាវិញ។ ប៉ុន្តែការរួមបញ្ចូលគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់និងការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃបំណុលសហព័ន្ធនោះជាបញ្ហា។ចាប់ពីឆ្នាំ២០០៧ដល់បច្ចុប្បន្ន សមាមាត្រនៃបំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលទៅនឹងGDPនៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងពី៣៥% ទៅ៩៨% ។ ភាគច្រើននៃការកើនឡើងនៃបំណុលនេះគឺជាលទ្ធផលនៃវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ ២០០៨-២០០៩ និងជំងឺរាតត្បាត Covid-19 ។ កាលពីមុន ការខ្ចីប្រាក់ដ៏ច្រើនរបស់រដ្ឋាភិបាលអាមេរិកមិនបានជំរុញទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណទេដោយសារអតិផរណានិងអត្រាការប្រាក់អព្យាក្រឹតមានកម្រិតទាបទាំងពីរ។ម្យ៉ាងវិញទៀតអត្រាការប្រាក់ទាបធ្វើឱ្យការសងបំណុលកាន់តែងាយស្រួល។ប៉ុន្តែនៅក្នុងឆ្នាំសារពើពន្ធមុន ទីក្រុងវ៉ាស៊ីនតោនបានខ្ចីប្រាក់ចំនួន ១.៨ពាន់ពាន់លាន USD ដែលជាតួលេខស្មើនឹង៦.៤4% នៃ GDP ដែលជាកម្រិតកំណត់ត្រានៃបំណុលប្រសិនបើមិនរាប់បញ្ចូលពេលវេលានៃសង្រ្គាម វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ឬវិបត្តិដូចជាជំងឺរាតត្បាត។ ការចំណាយលើការប្រាក់របស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកក៏បន្តកើនឡើងផងដែរ។ការិយាល័យថវិកាសភាអាមេរិក (CBO) ព្យាករណ៍ថានៅឆ្នាំ ២០៣៤បំណុលសាធារណៈរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងកើនឡើងដល់ ១២២%នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។បច្ចុប្បន្ននេះផលប៉ះពាល់នៃទស្សនវិស័យបំណុលនេះទៅលើអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែងនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកគឺមិនដឹងជាមូលដ្ឋានទេ។ប៉ុន្តែ​ផលប៉ះពាល់​ត្រូវ​បាន​គេ​រំពឹង​ថា​នឹង​បង្ហាញ​ឱ្យ​ឃើញ​ក្នុង​ពេល​ឆាប់ៗ​នេះ​។ទាំងអនុប្រធានាធិបតី Kamala Harris បេក្ខជនគណបក្សប្រជាធិបតេយ្យនិងលោកTrumpដែលតំណាងឱ្យគណបក្សសាធារណរដ្ឋដែលកំពុងឈរឈ្មោះសម្រាប់សេតវិមាននៅពេលនេះ បានសន្យាថានឹងចំណាយយ៉ាងច្រើននិងកាត់បន្ថយពន្ធដែលជាវិធានការដែលនឹងធ្វើឱ្យបំណុលរបស់សហព័ន្ធកាន់តែធំ។យោងតាមការប៉ាន់ប្រមាណដោយគណៈកម្មាធិការសម្រាប់ថវិកាសហព័ន្ធដែលមានការទទួលខុសត្រូវ (CRFB) ផែនការរបស់លោកស្រី Harrisនឹងបង្កើនឱនភាពថវិកាចំនួន ៣.៥ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ហើយផែនការរបស់លោក Trump នឹងបង្កើនឱនភាពចំនួន៧.៥ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងអំឡុងឆ្នាំ២០២៦-២០៣៥។ប្រធាន CRFB លោក Maya MacGuineas បាននិយាយថា "បេក្ខជនទាំងពីរមិនមានផែនការដោះស្រាយបំណុលនោះទេ ។ប៉ុន្តែច្បាស់ណាស់ថា ផែនការរបស់លោក Trump នឹងធ្វើឱ្យមានឱនភាពខ្លាំងជាងផែនការរបស់លោកស្រី Harris" ។មានភាពមិនប្រាកដប្រជាដ៏អស្ចារ្យជុំវិញការប៉ាន់ស្មានខាងលើ។ លោក Trumpជារឿយៗដាក់ចេញនូវសំណើថ្មីដោយមិនមានព័ត៌មានលម្អិតជាក់លាក់ជាច្រើនឬការពន្យល់អំពីកន្លែងដែលផែនការនេះនឹងទទួលបានថវិកាពី។ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយវាជាកំហុសក្នុងការសន្មត់ថាផែនការរបស់លោកមិនធ្ងន់ធ្ងរ។គម្រោងទាំងនោះមិនត្រឹមតែមានតម្លៃថ្លៃជាងរបៀបវារៈរបស់លោកស្រីHarrisប៉ុណ្ណោះទេ។ប៉ុន្តែពួកគេក៏ទំនងជាក្លាយជាការពិតផងដែរ។ទាំងលោក Trump និងលោកស្រី Harris មិនថាអ្នកណាដែលត្រូវបានជាប់ឆ្នោតអាណត្តិក្រោយនោះទេ ប្រហែលជានឹងមិនស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការខ្ចីប្រាក់បន្ថែមទៀតដើម្បីលើកកម្ពស់អាទិភាពនៃការចំណាយរបស់ពួកគេ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើលោកស្រី Harris ឈ្នះការបោះឆ្នោតគណបក្សសាធារណរដ្ឋទំនងជានឹងគ្រប់គ្រងព្រឹទ្ធសភាឡើងវិញហើយពីទីនោះពួកគេទំនងជានឹងរារាំងផែនការចំណាយរបស់លោកស្រី។ (នៅសហរដ្ឋអាមេរិកគណបក្សដែលឈ្នះសេតវិមាន ជាធម្មតាមានសមត្ថភាពកាន់កាប់សំឡេងភាគច្រើននៅក្នុងសភាតំណាងរាស្រ្តហើយព្រឹទ្ធសភាត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយភាគីម្ខាងទៀតយ៉ាងងាយស្រួល)។សូម្បីតែនៅក្នុងគណបក្សប្រជាធិបតេយ្យក៏ដោយ ក៏លោកស្រី Harris ត្រូវបានគេនិយាយថាមិនមានភក្តីភាពផ្ទាល់ខ្លួនដែលលោក Trumpមាននៅក្នុងគណបក្សសាធារណរដ្ឋនោះទេ។លោកបាននិយាយថា "សមត្ថភាពរបស់លោកស្រីHarrisក្នុងការអនុវត្តគោលនយោបាយរបស់លោក។ប្រសិនបើជាប់ឆ្នោតគឺទាបជាងឱកាសសម្រាប់លោក Trump ពីព្រោះឥទ្ធិពលរបស់លោកស្រីនៅក្នុងគណបក្សប្រជាធិបតេយ្យមិនខ្លាំងដូចឥទ្ធិពលរបស់លោក Trump នៅក្នុងគណបក្សសាធារណរដ្ឋនោះទេ។ Bob Corker - អតីតសមាជិកព្រឹទ្ធសភាមកពីរដ្ឋ Tennessee ។នៅក្រោមឥទ្ធិពលរបស់លោកTrumpបញ្ហានៃការកាត់បន្ថយបំណុលរបស់សហព័ន្ធបានធ្លាក់ចុះពីបញ្ជីអាទិភាពរបស់គណបក្សសាធារណរដ្ឋ។ លោកបានច្រានចោលការពិភាក្សាណាមួយអំពីការកាត់ទៅលើសន្តិសុខសង្គមដែលជាប្រភពដ៏ធំបំផុតនៃការខ្វះខាតថវិការយៈពេលវែង។សមាជិកសភាមកពីគណបក្សសាធារណរដ្ឋចង់ផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានផ្នែកខ្លះដល់ការកាត់បន្ថយពន្ធឆ្នាំ២០១៧របស់ពួកគេជាមួយនឹងពន្ធលំហូរសាច់ប្រាក់ដែលត្រូវបានលើកលែងពីការនាំចេញ។ប៉ុន្តែលោកTrumpបានច្រានចោលគំនិតនេះ។ កម្មវិធីកាត់បន្ថយពន្ធឆ្នាំ២០១៧របស់គណបក្សបានបណ្តាលឱ្យបាត់បង់ចំណូលថវិកាទោះបីជាមន្ត្រីរដ្ឋបាល Trump បាននិយាយពីមុនថា ការកាត់បន្ថយពន្ធនឹងជួយដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនិងដោយហេតុនេះបង្កើនប្រាក់ចំណូលពន្ធ។ តាមពិតចំនួនពន្ធដែលប្រមូលបានក្នុងឆ្នាំ២០១៨-២០១៩គឺទាបជាងការព្យាករណ៍របស់CBOមុនពេលច្បាប់កាត់បន្ថយពន្ធត្រូវបានអនុម័ត។ភាគច្រើននៃការកាត់បន្ថយពន្ធឆ្នាំ២០១៧នឹងផុតកំណត់នៅឆ្នាំ២០២៥ដោយត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់វិក័យប័ត្រពន្ធថ្មីដ៏សំខាន់នៅក្នុងដំណាក់កាលដំបូងនៃអាណត្តិប្រធានាធិបតីបន្ទាប់។ បើទោះជាលោក Trump មិនបានដឹងពីផែនការទាំងអស់ដែលលោកចង់បាន ជាពិសេសការលុបបំបាត់ពន្ធលើអត្ថប្រយោជន៍សន្តិសុខសង្គមក៏ដោយ លោកនៅតែអាចដាក់ឱ្យដំណើរការបានជាច្រើន។ច្បាស់ណាស់ កម្រិតបំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធអាមេរិកកំពុងចូលទៅក្នុងទឹកដីដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក។ ការសិក្សាថ្មីៗនេះដោយ Penn Wharton BudgetModelបង្ហាញថាបំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងលែងមាននិរន្តរភាពទៀតហើយប្រសិនបើវាខិតជិត១៧៥% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។ យោងតាមអ្វីដែល CRFB ព្យាករណ៍ កម្រិតបំណុលនឹងឈានដល់ចំនួននោះក្នុងទសវត្សរ៍ក្រោយ៕